我們可以肯定，母豬群正在進行擴張。我們從事種豬行業(yè)，每天都在討論能繁母豬增加的問題。我們可以毫不費力地拿到3萬頭母豬的訂單。我們知道加裕只是種豬行業(yè)的一小部分。假如加裕公司占據(jù)了所有新業(yè)務中20%的份額?這意味著未來合計將有150,000頭新的能繁母豬。這將會對市場造成影響，我們認為這將推高供應量，并使價格跌至盈虧平衡點。特別是如果豬流行性腹瀉的影響放緩，且屠宰重保持在現(xiàn)有水平的情況下。
在我們看來，近期擴張帶來的生豬供應量并不會對2016年以前的市場造成太大沖擊。這是由母豬群補欄時間以及從受孕到出欄所需要的生理周期所決定。我們預計2015年的整個夏天都有很好的利潤。90美分出頭的夏季瘦肉豬期貨估值過低，我們預計夏季的生豬價格應為100美分左右。
我們預計100美分的原因是生豬的季節(jié)性供應、高企的牛肉價格，而且2015年夏季將有大量豬肉被出口到中國。中國減欄500萬頭母豬將帶來巨大的豬肉進口，中資的史密斯菲爾德食品公司將有大量集裝箱來供應中國。
小豬價格
包括早期斷奶豬及生長豬在內(nèi)的小豬需要仍然強勁。上周，美國早期斷奶豬現(xiàn)貨平均價格為74.77美元，40 lb生長豬現(xiàn)貨價格為87.60美元。如果瘦肉豬期貨稍有波動，我們將會看到小豬價格得到提振。
加拿大
我們在加拿大還沒有看到任何明顯的母豬群擴張。一些空的母豬場正在開始補欄，但我們沒有看到任何正在建設的新母豬場。我們不指望加拿大的母豬群擴張。勞工問題、環(huán)保規(guī)定、銀行對豬場的漠視以及普遍性的生意慘淡，這些都將抑制母豬群的擴張。生產(chǎn)者們似乎正在緊縮開支、填補虧空并為生豬市場價格走低做準備。
中國
我們上次提到，中國有大量母豬減欄，超過500萬頭或者說母豬基礎量的12%。減欄的發(fā)生原因為經(jīng)濟損失。對于養(yǎng)豬業(yè)，從來也沒有其它原因。
你別指望會有比9.25美元/蒲式耳更低的玉米價格。中國政府設定了最低價格，這也可以理解為什么中國養(yǎng)豬生產(chǎn)的成本會很高。中國政府目前擁有50億蒲式耳玉米的儲備。投資成本為10美元/蒲式耳，即總供投資了500億美元. 中國政府全力排除進口低價谷物的舉動并不奇怪，因為他們在這個國家擁有大量玉米。我們認為轉(zhuǎn)基因等問題將繼續(xù)影響進口可能。同時，高飼料價格使中國養(yǎng)豬生產(chǎn)者在十月份增加了55萬頭的淘汰母豬。顯然，減欄還在持續(xù)進行中。5百萬頭母豬淘汰帶來的另一個影響是將來會降低飼料需求。生豬減少，飼料需求也會相應降低。這不僅會削減對中國種植戶的飼料需求，也會讓想出口到中國的美國農(nóng)民感到失望。
(責任編輯：何閃)